Divisas y dirigentes

Hoy Luis Benguerel nos vuelve a poner sus gráficos y sus cifras innegables para que entendamos donde nos lleva este casino de las divisas y sus fiestas organizadas. Nos advierte del proceso en el que se encuentra la batalla y se atreve a decirnos a que moneda debemos apostar. Luis es uno de los mejores gestores de activos que conozco y por eso está en este espacio cada dos semanas iluminándonos.

Estos días Barcelona esta sitiada. Hay quien dice que tenemos la mayor concentración de carteristas de guante blanco de la historia pues el BCE ha convocado su cumbre para estos días en la Ciudad Condal. Aprovechando que el Pisuerga pasa por Valladolid hablaré de divisas. En ese sentido tan solo daré una pincelada sobre las éstas y lo haré a título de observador de los mercados desde hace 12 años. Tengo la impresión que vivimos un momento interesante, pues el mundo de las divisas, posiblemente, sea uno de los mas difíciles, complicados y rebuscados de todos. Es el que más rápido se mueve, donde no tan solo una divisa refleja la economía de un país, también se ve afectada por intereses de otros países diversos.

Ahora estamos en plena guerra de divisas dicen. Llevamos años escudando que es el fin del euro por ejemplo. Básicamente nos lo repite la prensa británica constantemente. Ahora bien, lo que el mercado refleja es únicamente esa

enorme batalla de divisas para aprovechar los resquicios de una crisis que todo lo que toca lo destruye o lo hace gigante dependiendo del bando en el que te pilla.  Vemos en este gráfico como en el cambio euro-dólar estamos muy lejos desde los mínimos que vimos de la moneda europea en fechas de su creación. Podemos ver en el yen-dólar todo lo contrario pues está en máximos.

Básicamente solo se refleja la política de dólar pues a Estados Unidos  ya le va bien un US$ débil para poder importar a precios mas baratos mientras que a Japón eso le esta haciendo mucho daño. Su economía recibe el castigo pues sus productos cuestan muchísimo más en el exterior que otros de la competencia global.

¿Como nos afecta todo esto a los europeos? ¿es el  “el fin del euro”? El hecho de que se impriman US$ sin ningún control afecta a las materias primas (alimentación, minerales carburantes, etc…) que cotizan en US$. Esos dólares prestados a  la banco a tipos del casi 0% y que son utilizados para mover y hacer subir esos mercados, para sacar un mayor rendimiento y para generar un alto grado de especulación, suelen desactivar el módulo de defensa por sentido común de estes centenario modelo de inversion. Este asunto afecta directamente nuestro poder adquisitivo.

En la situación actual que vive Europa, que decidió reducir la deuda como fuera y al precio que fuese, deberíamos tener un euro mas flojo y más cercano a la paridad según los expertos. A mi modo de ver esto no es necesariamente así pues no interesa fuera de Europa. Si esto se tuviera como escenario actual nuestras exportaciones serían más baratas y se incrementarían evidentemente, lo que nos ayudaría a salir mas rápido y mas fortalecidos de este momento tan complicado. Significaría que el dólar perdiera parte de su poder instaurado tras la Segunda Guerra Mundial durante los Acuerdos de Bretton Woods

Veremos que pasa en los próximos meses, pero después de las elecciones de Alemania a inicios del 2013 no me extrañaría que se vuelva hablar de una nueva divisa (compuesta de una cesta de divisas) y que sustituya al dólar como moneda fuerte de referencia. ¿Que pasará? Como observador puro y duro pienso que a largo plazo ganará el euro. Si se trabaja bien desde Europa, en apenas unos años estaremos cumpliendo una década de incertidumbres. Creo que el mercado no se fía del dólar teniendo en cuenta que a día de hoy Europa está en el punto de mira por el tema de la deuda soberana.

Es cierto que aun queda una gran cantidad de esta deuda por rescatar.  Que la mala gestión de las administraciones consecuentes ha hecho mella. Se habla y se negocia entre todos los países de la Zona Euro para solucionar el asunto, es cierto que se está haciendo tarde o mal, pero se seguramente tendrá efectos al final. En USA o UK por el contrario se sigue fabricando más y más deuda. En todos los casos sus bancos centrales son simples compradores, algo que les pasará factura. Creo que el mercado es consciente y por eso ven con preocupación la situación del US$. Tengo la impresión que veremos una divisa mundial (incluido talvez el propio oro) que sustituirá el dólar. Obviamente eso es lo que Estados Unidos intentará evitar a toda costa y todo dependerá de cómo trabajen los nuevos representantes (hay varias elecciones en algunos países G20) en los próximos años para calibrar la velocidad del asunto.