Jean-Claude Trichet se metió en un buen barrizal el 5 de junio pasado, cuando anunció que existía la posibilidad de que en la próxima reunión, que se celebra hoy mismo, los tipos de interés suban desde el 4% actual hasta el 4,25%. Fue soltar por su boquita ese mensaje y dispararse las expectativas de mercado sobre el precio del dinero. Lo cierto es que actualmente los mercados ya descuentan dos subidas de tipos de un cuarto de punto antes de 2009 probablemente consecutivas a excepción de agosto y, en algún momento de las últimas semanas, a partir de lo que refleja el euribor, han llegado a descontar tres ascensos. Cuando ayer expliqué que Trichet podía incluso subir medio punto el precio del dinero no hacía más que indicar la tendencia. Es posible que suceda de una sola vez, aunque improbable, pero de que veremos un precio al 4,5% en breve lo mantengo con todas mis fuerzas.

Algo está cambiando. En la vida, en la calle, en la manera que tiene la gente de trasladar sus inquietudes, en el acceso a la información, en la voluntad de ser atendidos, de alzar la voz, de vivir en constante movimiento, en el deseo de conocer, en la capacitación de crear comunidad y en miles de actitudes personales y colectivas. También en la política. Aunque no de un modo generalizado, los partidos políticos también están retorciéndose. Los hay que han entendido que deben abrirse y trasladar sus impresiones a la gente de la calle, permitir el acceso y escuchar que sucede. Sin que sea un paraíso de apertura y reconocimiento de la diferencia de opinión, algunos partidos están apostando por desencajar las ventanas, abrir las puertas y permitir el acceso libre y crítico de quienes se consideran voces objetivas.

Supongo que la puesta en marcha del plan de choque ante la crisis económica por parte de la Generalitat de Cataluña es una broma. De mal gusto pero una broma. No me creo que en las mentes bienpensantes del ejecutivo de Montilla se crean que con el decreto de medidas urgentes en materia fiscal que aprobó ayer esperen lograr alguna cosa. Es palabrería económica y una especie de limosna financiera que logrará distorsionar la realidad por un tiempo. Un decreto que permite ejecutar la parte de un plan aprobado por el Gobierno catalán en abril y que precisa de una reforma legal para ponerse en práctica. Para su ejecución se debe aumentar la capacidad legal de endeudamiento del Insititut Català de Finances hasta, por lo menos, 3000 millones de euros. Cosa que no será suficiente para sobrevolar el problema de la falta de facturación y de gestión crediticia para las miles de empresas catalanas en previsible situación de riesgo inminente.

Desde hoy ya puedo hacer público mi incorporación estratégica en la estructura de Cink Shaking Business. En concreto la tarea que el Consejo de Administración me ha ofrecido es la Dirección General, por lo que estaré a las órdenes de Sergio Cortés que será el Consejero Delegado tal y como quedó aprobado por el conjunto de los accionistas en la última convocatoria. Mi participación original en la empresa es originalmente la de socio fundador e inversor solidario, pero a raíz de la magnifica acogida del proyecto hemos decidido implicarnos en una estructura totalmente ejecutiva y profesional.

Antes de nada quisiera lanzar tres apuestas. La primera responde a una creencia sobre el crecimiento de nuestra economía para el 2008. Considero que este año creceremos sobre el 0,5%. Parece una afirmación locuaz, poco dada por el análisis de los datos existentes y comparativos. Sin embargo sigo concediendo poco margen a este curso. Menos le doy al 2009 que creceremos en negativo y vamos a saber lo que eso significa en todo su esplendor. La segunda es una cifra compleja que quisiera enlazar a la coyuntura de retroceso real. La cifra de paro del mes de junio que se hará pública mañana alcanzará de largo los 50.000 nuevos parados. Y la tercera responde como respuesta a los que consideran que Trichet no se atreverá a subir los tipos el jueves. Adelanto mi impresión de que el incremento podría ser de medio punto, pero me quedo con un 0,25 % lo que pondrá cerca del 6% el Euribor que ya hace semanas que descuenta en futuros este hecho.

Aunque parezca mentira, los bancos españoles evitaron la exposición de sus activos en subprime americana pero se han visto alcanzados igualmente por la desconfianza que sobrevuela el sistema. Seguramente porque tienen su propia subprime, pero la cuestión resultante es que los bancos siguen sin prestarse dinero con normalidad y está provocando una escasez de liquidez disponible que está alcanzando a los consumidores, promotoras, pymes y agentes que precisen financiación.

Ahora resulta que nadie esperaba un ajuste tan severo de la economía española. Todos los indicadores de empleo, consumo y crecimiento apuntan que pintan bastos y sin preliminares. Hay quien afirma no haber visto nada igual. En los círculos financieros y de inversión se afirma que el ajuste de expectativas es dramático e inédito incluso para los más viejos. Hemos pasado de crecer en el tercer trimestre de 2007 un 1% a, con toda seguridad, decrecer en este segundo de 2008. Ni los que hicieron las previsiones más pesimistas han acertado. Sin aspavientos debo recordar, pues deseaba equivocarme con todas mis fuerzas, que aquí y en espacios similares ya advertimos que el acantilado estaba a pocos metros y que la gran bola de mierda se acercaba sin que nadie pudiera detenerla. Dijimos que no era cuestión de quien y como gobernaba, que era un cambio de ciclo, más sistémico que coyuntural, que era inevitable el accidente. Sólo se quería motivar, estimular que se pusieran en marcha algunas medidas que amortiguaran el golpe. Las elecciones y su miserable aureola opaca que todo lo ensucia obligó a retener la gestión de la crisis incipiente. Ahora es tarde para algunas cosas pero no para otras.

La desaceleración de la economía española, el incremento del paro y las continuas subidas de interés están provocando un fuerte repunte de la morosidad hipotecaria. Según la agencia de análisis y calificación estadounidense Standard & Poor’s, la morosidad de los créditos hipotecarios que respaldan las titulizaciones alcanzó en el primer trimestre el 3,61%. Esta referencia incluye los retrasos que se producen en los pagos de los préstamos en un periodo de entre 30 y más de 90 días

Cuando las ventas en los comercios se desploman más de un 20%, ¿podemos hablar de crisis? La virulencia con la que se está instalando la pegajosa sintonía de una economía en franco deterioro es una evidencia se mire por donde se mire. La traidora actitud de las entidades bancarias está azuzando con ímpetu las brasas. Los comerciantes comentan que nunca habían vivido nada igual. La banca ha cortado las líneas de crédito y muchas empresas no tienen liquidez para afrontar los pagos. Según me comentaba un dirigente de la patronal, los ingresos por caja hasta junio ya habían caído más de un 25%. También me aseguraba que la situación se agravará porque las tiendas, desesperadas, están preparando descuentos de hasta el 80% para dar salida a sus productos. Evidentemente esta solución se volverá en su contra a medio plazo, pues una reducción tan evidente de los precios provocará un adelgazamiento de la facturación aunque las ventas aumenten significativamente.

Ayer por la noche tuve un debate económico con varios académicos italianos. Siguen escandalizados por la manera que tenemos en España de recordarles que nuestra economía es tan potente, que les ha superado. Si bien el PIB español supera al italiano, también es cierto que es debido a nuestra inflación que hincha de manera artificial la facturación global de toda la economía. Si seguimos con este curso diferencial a Europa, y si nadie nos aparta del Euro, algún día superaremos a Alemania en Producto Interior Bruto valorado en una misma moneda. Obviamente esto es un absurdo econométrico que se cae por su propio peso. Por ello, las valoraciones de la riqueza y producción de una economía nacional se hacen ahora en base a los paquetes de PPA (paridad de poder adquisitivo). Lo que, curiosamente, también nos da ventaja sobre los italianos. Entonces, ¿Por qué se escandalizan los tiffosi? Resulta que hasta hace algunos decenios, las comparaciones internacionales se hacían sólo en valor monetario, transformando las monedas nacionales en dólares según el curso del mercado; desde hace algún tiempo las comparaciones se hacen también en PPA. De este modo, si el mismo paquete de gasto (alimentos, vivienda, transportes, cultura) cuesta en España un 30% menos que en Italia, el PIB monetario de España se eleva un 30% con respecto al italiano. Lo que pasa es que este sistema tiene un importante defecto: las diferencias entre los países dependen del tipo y del valor relativo de los paquetes elegidos, y las comparaciones internacionales resultan más imprecisas que si se usan los valores monetarios. Nuestros paquetes se basan en enteros relativamente distorsionadores de las cifras resultantes. El coste de muchos bienes y servicios en España es inferior al italiano y por ello, la confusión de los medios de comunicación se hace tan visible. Que España está muy cerca de la capacidad económica italiana es un schorls, pero que estamos aun muy lejos, y más que estaremos, de su potencia exportadora e industrial también.

La semana pasada se hizo público el proyecto “Tú marcas tendencias”, a través del cual se espera convertir el informe sobre “La Sociedad de la Información en España” en un espacio de debate colaborativo y en un trabajo producido a partir del talento global. En mi caso, he recibido el encargo de coordinar el capítulo sobre “organización 2.0”, de modo que debemos entender este post como el punto de partida de la conversación y el debate. Resulta que, anualmente, Telefónica publica bajo una iniciativa de la Cátedra de la Universidad Politécnica de Madrid para Internet de Nueva Generación este informe. En esta ocasión y mediante un proceso abierto de colaboración, utilizando herramientas disponibles en la web tratará de obtener la visión de la propia sociedad acerca del futuro de la Sociedad de la Información como construcción colectiva a partir del análisis y el debate de algunos de los principales temas abiertos en este momento.

Los responsables del descalabro económico español los conocemos hace meses: el parón del sector inmobiliario, los desequilibrios propios del final de un ciclo que ha durado una década y la crisis financiera internacional. Sin embargo, parece ser que la rapidez del deterioro ha sorprendido a muchos expertos. La verdad es que me parecen una tomadura de pelo poner cara de guineano y asegurar que la virulencia del batacazo ha sido inesperada por todos. Por todos no. En muchos foros, incluido este, se ha estado anunciando la tormenta y su tremenda contundencia desde hace años. Esta noche se emite la tertulia económica “La Plaza” en Punto Radio, donde asistiré para discutir acerca del tipo de crisis que nos acecha.

No pocos adjetivos definirían el conjunto de dislates que se han sucedido en la aventura corporativa entre Yahoo y Miscrosoft. Desatino, necedad, exceso, burrada, absurdo, extravagancia, insensatez, desvarío o contrasentido. Y es que el icono de la Web 1.0, Yahoo ha convertido en una carrera de despropósitos toda esa merienda sobre su venta nominal. Gente como David Weidner, columnista de MarketWatch ha llegado a declarar que “lo increíble es que estos tipos hayan sido capaces de ganar dinero alguna vez”.

Al contrario de lo que pueda parecer, el optimismo de la Fundación de Cajas de Ahorros es digno de análisis. Y lo digo porque si hay alguien en este país con datos suficientes para saber el alcance de este akelarre económico en el que nos encontramos son las entidades de crédito españolas. Si bien es cierto que Funcas ha sido, desde principios de año, la voz más atrevida a la hora de hablar de la grave situación de nuestra economía, creo que ahora pecan de oficialismo. En ocasiones anteriores se han deslizado por el territorio del pesimismo realista certificando estimaciones de un incremento del Producto Interior Bruto en el 1,6% al cierre de 2008 y del 0,4% en 2009, pero ahora estas previsiones son excesivamente cercanas al discurso que habla de desaceleración y no tanto al que habla de crisis. ¿De donde nace ese crecimiento del 1,6%? Sabemos que el crecimiento en el primer trimestre no superó el 0,3% y se intuye que en este segundo toquemos el crecimiento nulo o negativo. El tercer y cuarto no suelen mejorar las expectativas de los anteriores, por lo que es casi un insulto no reflejar públicamente el resultado de la ecuación. Cuando Funcas dice que este país “podría estar conduciendo ya a España a una recesión que puede ser intensa y duradera” lo que hace es poner en condicional una realidad sintética que ya reflejan la mayoría de medios internacionales.

La aparente tranquilad que debía suponer para los precios del petróleo la noticia de que Arabia Saudí aumentaría su producción de crudo ha durado horas. Los futuros del barril de Texas, referencia en Estados Unidos, está subiendo con fuerza en estos momentos rozando el máximo histórico de 139,89 dólares. ¿Qué motiva esta escalada? Sin lugar a dudas una de las opciones que arrastran el precio a máximos es la primera caída del billete verde frente al euro en tres sesiones. Esto pinta fatal. Algo se está cocinando en el horno del sistema y aquí nadie habla, todos callan y el mundo asiste impasible a la ruina energética. Un cambio de modelo, un nuevo escenario se va perfilando y poco o nada se puede hacer. Miremos los detalles: el actual aumento de la producción propuesto elevaría la oferta de Arabia Saudita a 9,7 millones de barriles por día en julio, el nivel mensual más alto desde agosto de 1981, sin embargo, la decisión no parece bastar para revertir la reciente fortaleza de los precios, ni para contrarrestar las expectativas a largo plazo de un equilibrio ajustado entre la oferta y la demanda.

Decía el Financial Times la semana pasada que “el Boom de la construcción en España, prolongado durante diez años, ha concluido con un crack y no tanto con un aterrizaje suave, porque el capital internacional que sustentó la proliferación de la construcción de viviendas se agotó con la crisis estadounidense de las hipotecas basura”. La verdad es que es simplificar en exceso el asunto pero, lo importante es que el salmón británico certifica un ajuste impresionante que ya ha provocado que España pase de ser el centro neurálgico de la economía europea a una de las estructuras financieras más débiles del continente. Lo justifica con números comparativos que en nuestros informativos se obvian. Hace dos años, uno de cada tres puestos de trabajo nuevos europeo se creaba en España, ahora en la misma proporción, es en nuestro país donde se crea un nuevo parado. Para los editores del diario económico más importante del planeta, lo peor está por venir, “ya que lo más dramático se encuentra en esa fábula de haber hecho creer a los españoles que podían vivir bajo estándares nórdicos, cuya justicia social estaba a su alcance. Los deseos y la realidad, en política pocas veces van de la mano”. Hablan de Zapatero y de su pobre capacidad para poner en práctica algunas medidas que saquen a España de esta espiral, pero creo que esa es otra historia, paralela a la que nos ocupa. El modelo ha caducado y nadie hizo nada, ni antes con el PP ni ahora con Solbes, por cambiarlo de un modo eficiente. Estamos solos en un barquito y ante la tormenta perfecta.

Las causas del encarecimiento del petróleo ni son difusas ni vienen de montañas lejanas. El petróleo es un valor refugio, como otras materias primas. El dólar ya no es negocio y eso provoca un problema en la oferta y en la demanda de otros escenarios especulativos. Con el petróleo especulan los fondos de pensiones, los países productores, inversores objetivos y en definitiva el propio sistema financiero que precisa colocar dinero en cosas con un futuro rentable. El problema más importante radica en otros aspectos derivados de su consumo y de la dependencia que nuestro mundo moderno le tiene. De hecho, el oro negro sube porque hay una demanda creciente, una oferta estancada y una depreciación del dólar importante.

Ayer me lo pasé muy bien en el First Tuesday Barcelona. Durante la hora larga que duró el evento, junto a Jesús Monleón, Toni Mascaró y Amaia Helguera debatimos la situación económica global y su afectación en las inversiones en la red. Cuando empecé con aquello de que la crisis es sistémica y poco tiene que ver con el ladrillo las caras fueron de fotografía en color. Establecí la relación entre el interés por enriquecerse de los bancos americanos con el aumento del número de operaciones de riesgo, las normas de Basilea, los MBS’s, los CDO’s opacos, los Conduits y la rotura del sistema de credibilidad y confianza financiera mundial. De cómo Europa prestó dinero a los americanos a cambio de paquetes incontrolados de garantía poco consistente y de cómo eso ha ido minando la liquidez interbancaria. Seguí con aquello de que en España se ha pasado del escaso interés por prestar dinero a la imposibilidad de hacerlo de un modo profesional. Comenté la situación de previsible estanflación, de subprime sistémica en España por culpa de nuestra subprime particular y del fondo de garantía de morosidad que dispone el Banco de España para los primeros 3,5% de morosos. En este sentido recordé que en 1993 se llegó al 8% de impagos.

Hay dos buenas noticias que acompañan a la crisis actual: que no es culpa de ningún gobierno en exclusiva y que está aumentando la cultura financiera y económica del ciudadano medio. Con respecto a esta segunda, podemos ver que en agosto nos invadió el término subprime, pero ahora el que nos asaltará es otro: estanflación. Está claro que los españoles vamos a descubrir como se vive siendo más pobres de lo que intuíamos. Lo haremos en el preciso instante que los precios suban y aumenten las cifras de paro. Todo a la vez.

Esta noche me estreno en la tertulia económica “La Plaza” en Punto Radio. Junto a dos monstruos de la conversación, el Doctor en económicas Gonzalo Bernardos y el director general de BPMO Pau Herrera, intentaré participar del análisis de la situación actual y debatir sobre las nuevas opciones que la web social y sus usos en el ámbito del negocio pueden darse. Participaré en un día en el que muchos indicadores ofrecidos esta semana indican que la economía española entrará en recesión –crecimiento negativo en dos trimestres consecutivos en el tercer trimestre de este año y que el consumo y la industria ya están en recesión. Un día después de la presentación por parte del UBS del “Informe de perspectivas de la economía española 2008-2009”, en el que se destaca que la inflación alcanzará el 3,8 por ciento en 2008 y el 2,6 por ciento en 2009. No obstante, me parece una oportunidad inédita que en una tertulia económica interprete la importancia de analizar la economía 2.0, emprender en redes sociales, proyectos deliberativos u horizontalizar las estructuras y procesos. De crisis se hablará porque hay aspectos y motivos para el análisis de coyuntura que conducen irremediablemente a algo que hace un par de años que se puede leer en este blog, y que certifica un desplome de la economía española totalmente suicida. Pero también se analizará el impacto de las nuevas redes, de las tecnologías sociales y el Open Business en la escena económica actual.